【『何时卖出？何时不应该卖出？』】

【『何时卖出？何时不应该卖出？』】CLEC 俱乐部 撰写日期: Feb 12, 2019

所有为了追求快乐生活的理由，都是卖出股票的合理原因。这纯属个人动机，而非投资理财方面的考量，不在本书讨论范围。

『注：年轻人如果想要提早退休，递延享受快乐生活将更早达成你的人生财务自由目标。已经退休的投资者，就得衡量投资被动收入和生活品质之间的平衡。控制在每年只用投资资产的3%，资产将永远用不完。』

【本书所讨论的股票卖出，背后动机只有一个『为所持有的投资资金寻求最大的财富回报。】

『注：如果只投资指数的人，而不投资个股的人，卖出股票的唯一理由就是享受快乐生活。其他本书所讨论的就不在你的考虑范围。也就是永远不卖。』

如果根据本书所描述的选股原则，卖出理由就只有三个，也只能有三个：

卖出理由一、当初买进时犯下错误。

【要妥善处理这类状况，就必须仰赖情绪上的自制。就某个程度而言也要看投资人能不能诚实面对自己。】

【普通股投资的两大特性是：一、妥善操作能带来丰厚获利；二、妥善操作必须仰赖高度技术、知识，以及判断力。近乎奇迹般的获利必须有非常复杂的操作程序才能得到。】

【幸运的是，真正优秀的普通股长期得来的收益，通常足以抵销正常比例错误所造成的亏损。】

【错误买进的股票一旦持有过久，就有可能造成远大的亏损。即时卖掉错误买进的股票，原本套牢在不利状况中的资金，就可以被释放出来，以便投入到其他谨慎选好的股票，带来可观的获利。】

【投资失误的处置会因为一个复杂的因素而变得困难重重『那就是我们每个人的自我。』】

【投资错误，重点不在于这类措施是否频繁发生；真正需要质问的是，投资人（或其投资顾问）的能力是否不足，以致于常常无法实现可观的获利。】

『注：买进指数就没有所谓投资错误的问题。』

卖出理由二、随着时间推移，公司经历改变，早已不如当初买进时那般符合我们选股要求。

【资本利得税无论数额有多大，都不应该是阻挡投资标的转移的理由。在未来几年，新的投资标的就有可能达到像原本的股票当初一样的成长。】

卖出理由三、卖出持有的公司转到另一个前景看来更好的公司。

【如果买进股票时依循的是正确的选股原则，那么需要卖出的这个理由鲜少出现。】

【为了买进一支更好的股票而卖出原本就令人相当满意的持股之前，务必要投入最大的心思，以便正确评价当下情势中的所有因素。】

【读者要成为少数成功投资人所了解的基本投资原则『慎选后买进并且历经时间考验的股票，其实很少出现卖掉的理由。』

【可是，金融圈里总是不断涌出建议和评论，为投资人建议各种卖出好股的理由。这些理由成立吗？】

【我们之前指出，对于一般空头市场的忧虑，不该过于影响买进好股的决定；如果这个论点站得住，那就更应该反对因为这类恐惧而卖出好股的做法。】

【投资人不该因为担心一般的空头市场而卖出股票，否则将会付出更高的代价。如果公司真正优秀，下一个多头市场来临时，股票将攀升至历史新高。】

【因为空头和卖出股票的投资人，如何得知重新买进的时机？理论上，即将来临的下跌趋势结束后即可买进。然而，这必须假定投资人知道股价何时停止下跌。】

【空头市场往往并没有成真，而股价却持续上涨；即使空头市场真的到来，我几乎没看过有哪个投资人来得及在股票回升超过卖出价位以前，买回同一支股票。】

【讨论至此，我们谈到了另一种看似合理的做法，但这种做法往往让利益良善却涉世未深的投资人错失巨大的未来收益。这种做法就是：当优秀的股票以及估价过高时，即可卖出。】

【当前的股价是不是高估，真的有那么重要吗？真正重要的是，持有的部位若在未来将会大幅增值，就不该做任何变动。】

【书中最后提到的例子，你应该长期投资你最优秀的同学，还是你认为你的最优秀的同学估值过高，卖掉你最优秀的同学，买进经过20年30年还一事无成的同学呢！】【如果你真正了解你所持有的普通股，那么大部分建议你卖出好股的说词，听起来也都是一样的愚蠢。】

【投资优秀同学，已经是非常不错的选择，但是人类的生命有限。在这个时代人类的欲望无穷，市场潜力不可思议，企业的成长并不像人类一样有生命的限制。】

【注：投资指数，将永远长期成长，永远不需要卖出，不会像人类的生命有终点，指数就跟全人类的生命一样的永远不灭。】

这是一本值得看的投资书籍。

非常潜力股（经典新译版）

Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings

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• 作者： 菲利普‧费雪 追踪作者��新功能介绍

• 原文作者： Philip A. Fisher

• 译者： 陈民杰

• 出版社：寰宇 订阅出版社新书快讯��新功能介绍

• 出版日期：2016/07/18

• 语言：繁体中文