学员问：巴菲特现金比 2018 年 Q4 更多，还说可能会有 50% 左右调整

学员问：[最近一次巴菲特致股东的信，持有的现金比 18 年 Q4 那次还多，还说可能会有一次调整甚至 50% 左右] CLEC 投资理财教育频道 博文日期: March 12, 2020

回答：

这个问题可能也是很多人的疑问。

虽然巴菲特手上的现金总金额相对过去可能多一些（但巴菲特的总资产也比过去多很多），也只有 5% 的现金部位。（计算在留言最后。）

投资者不要把外面的信息都当作真的。所有信息都要经过自己验证，要经过自己的计算和思考之后，才能相信。不要人云亦云。

巴菲特现在手上只有 5% 的现金，比我们建议的还低。（当然，因为巴菲特也不需要靠这些现金过日子。）我们建议退休投资者应该只持有两到三年的现金，或者 20% 到 30% 现金。

所以如果根据我们的建议，现金部位应该比巴菲特高得多。

巴菲特不会预测市场。巴菲特说过，市场任何时间随时都有机会下跌 50%。每年巴菲特都是这么说。

我们也说过，任何时候，市场可以没有理由就跌 30% 或更多。个股可以没原因跌 50%，这一点都不奇怪。但这不会影响我们的长期投资部位。巴菲特也不会因为市场随时会下跌而减持股票。

巴菲特这一辈子一直都在增持股票。虽然现金变多了，但股票资产更多。为什么只关注他有多少现金，却不注意他的股票资产更多？

BRK-A

持有现金 $128B

总债务 $108B

净现金 $28B

总市值 $560B

净现金比例 $28B / $560B = 5%

这就像资产净市值有 $560,000,000,000，贷款 $108,000,000,000，还留 $128,000,000,000 的现金，就认为他的现金部位太高。