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【YouTube 留言问题！】CLEC 投资理财教育频道 博文日期: March 29, 2020

1：政府现在直接抢救公司债，那些大到不能倒闭的公司，未来是否会引发更大的泡沫？

答：所有宽松货币都有机会引发泡沫，但也不一定。泡沫是货币超发、杠杆大增、资产价格暴涨。但每次泡沫都是资金链断裂，也就是去杠杆！所以，宽松货币只是可能补充被泡沫抹去的资产价值，还不至于创造泡沫！只有人性贪婪会创造泡沫！

2：在 QE 且低利率的时代，房价是否也跟着水涨船高？将部分资金转进房产的效益如何？（出租/转卖/ REITS）

答：房地产上涨的关键是充分就业。有就业，才有贷款；加上低利率，才有买气，房产才会上涨。现在贷款利率其实没下跌，失业率大增，房产可能不涨，还有机会缓跌！

3：全球化的关系，是否会让各国股市相关性更高而丧失资产配置功能，所以只买 VOO / QQQ 就好？

答：当泡沫发生时，所有资产皆跌，会让人误以为所有资产相关性增加，其实这是一种迷思或误解。当市场好转时，只有优质公司和国家会快速上涨。就像 2008 次贷时全世界资产都跌，但危机过后，只有美国市场表现最好。

4：您说得没错，资产配置的优点只有心安而已，报酬并不高。但股市是不理性的，而心安刚好能让投资者长期存活在市场里，享受未来的报酬（只是不够高）。

答：没错。如果是无法承受 50% 损失或更高的人，就应该做资产配置。现金或债券部位是必要的，以防止空头下跌 50% 时，因为心理素质不足而杀低。如果准备足够生活费现金，也有好的投资心理素质，是可以 100% 持有指数基金的。

5：0 利率和 QE 的情况下，我能理解定存效益不大，如果是黄金呢？

答：无论任何资产，短期都会涨跌，但你不知道哪个资产何时涨、何时跌。所以，如果黄金在 $1400 时你不知道会涨，那你就不应该持有，因为你不知道黄金短期何时涨、何时跌！黄金长期回报最多和通胀一样。所以黄金短期和长期都不适合纳入资产配置。你从来无法预测短期变动、且长期获利低于指数的资产，都不应该考虑。