YouTube 读者留言 05/16/2020

【YouTube 读者留言 05/16/2020】轻松聊投资 CLEC 投资频道 博文日期: May 18, 2020

Q：

Hi，老师您好。我观察您这几次影片添加了线性技术分析、个股财报、产业趋势，再加上原本买进并持有 ETF 长期投资的观念，相信会吸引更多不同类型的投资者观看影片，了解您的投资观念。而且我欣赏您的简报，有巴菲特的风格。想向您请教美国零利率，甚至未来可能负利率的看法和投资影响。巴菲特说：短期内美股资产会因此提高，但长期并不是解决经济的办法。比尔盖茨也保持类似看法，不能用以往的判断方式去衡量股市。以小散户来说，如何顺着市场趋势，保存手中的资产呢？

A：

感谢你的留言，和所提出的问题非常好。我想这也是其他人想了解的。

利率是货币的价值，利率越低，货币就越不值钱。

所以巴菲特说，如果现在的利率是正确且正常的，那现在的资产价格就太便宜了。通常情况下，企业如果有高获利，利息就要提高；如果企业获利下降，利息就要降低，这样才是正常状况。但现在的状况却是很多高科技大企业有高获利，利率却在历史低点，这代表整个经济有失衡状态。大者恒大，小企业和传统产业都为了生存而挣扎，而高科技大企业却获利大增。这将造成未来企业大者恒大，并造成贫富差距越来越大，富者越富、穷者越穷。这也是资本主义和货币政策的难处。所以这也就是为什么未来可能会有资产税，以及保障收入与保障财富的思考方向。

至于利率处于低点，无论是零利率还是负利率，最重要的目的就是保障流动性、刺激流动性。但要完成这两项任务，采取 QE 和宽松货币也可以达到相同效果。

零利率可以让已经借款的人减轻压力，而 QE 和宽松货币才是最能提供流动性的工具，不是低利率与负利率。

负利率是想刺激增加贷款，但以瑞典的经验，第一次负利率可以达到刺激增加贷款的目的；时间一久，负利率就失去了刺激增加贷款的功能。

所以负利率不是万灵丹，而且是一种毒药。因为这会让本来不需要借钱，或者借了钱也不知道要做什么投资的人，随便任意地借钱，让资金效率不高，但负债却已经形成。这会让未来的经济动能和社会消费失速。

对美国来讲，美元是世界储备货币。全世界有这么多美国债券，如果美国实施负利率，会让美国信用下降，会让全世界对美国国债的信心动摇，美元会贬值，就会慢慢让美元的储备货币地位动摇。强势美元是保障美元霸权地位的重要条件。我们就拭目以待，看美国会做怎样的决策，也决定美元和美国未来的命运。

无论利息处于什么状况，资产投资都是唯一能够保障我们资产和未来成长获利的方式。很多经济政策、财政政策与世界政治局势，都不是我们投资者可以担心的，也是担心不来的。我们唯一能做的，就是专注于资产投资。只要所有政治、经济、财政、货币政策不会对我们的资产投资发生不利影响，我们就持续做该做的指数投资、长期持有、不操作。

这也只是我个人的思考逻辑，所做出的判断与可能状况。如果有不一样的思考方式，也请分享。

再次感谢你的留言。如果有什么疑问或者建议，请继续留言讨论。