第六十五章【投资概念 - 买在起涨点！】

来源：https://www.facebook.com/100063294665283/posts/703274168459066/

【James 缘起与今日】第六十五章 - [投资概念] - 买在起涨点!(09/14/2023)

在过去的投资，虽然不能说有非常辉煌的成绩，但还是大略的击败大盘，看似不错的绩效，可是却错过了很多致富的关键机会。回顾过去，与其说绩效不错，还是觉得有很多改进的空间。（所以，投资指数基金 就没这样的问题）。

在过去的投资岁月里，第一个让我致富的股票是星巴克，可是我却没有一直持有星巴克到现在，如果我当初的100%资金持有星巴克，不做操作，就如巴菲特一样买进好公司之后就不卖，那我累积的财富应该比我现在的财富至少多上好多倍。

所以，买进对的指数和公司，永远不卖才是致富关键。也就是不操作是投资致富关键。

如何避免过去重复的错误，「买在起涨点」 这本书和巴菲特的长期持有价值股的观念， 将可避免未来的投资做出相同错误的操作。

「买再起涨点」是如何买对。

「巴菲特长持」是打死不卖。

巴菲特有时会卖，是因为个股会坏掉，或发现一开始就挑错。但投资美国大盘指数基金就没有「坏掉」与「挑错」的问题。

「买在起涨点」这本书的内容重点，如何选择一个有潜力的成长股。巴菲特说过，成长是价值的ㄧ部份，重点是你是否能够真正看出其公司成长的价值，在你的能力范围之内。不要免强自己挑股，承认自己不懂 不会的事是强者。如果你需要问人哪家公司可以投资，或你问人有关你投资的公司，那你就不应该投资个股，因为，你还是不懂。

一个值得投资的价值成长股，必须具备以下四种特质（BASM）:

一、经营模式(Business )

二、假设(Assumptions)

三、策略(Strategy)

四、管理(Management)

一、经营模式(Business )

简单地说就是赚钱的方式，一个公司要有一个长期成长的赚钱商业模式，这才是值得我们投资的公司。当我们考虑一家公司的时候，要先问自己，这家公司是用什么方式赚钱。

当我们能够将每个公司的经营模式赚钱的方式研究清楚，我们就可以知道这样的公司的赚钱模式是否可以持续成长。

通常我看见一个潜力无穷公司的商业模式，必定有 「典范转移」也就是推翻过去的商业模式，建立新的唯一的商业模式。

这样的公司，因为没有其他公司做相同的商业模式，所以成长空间很大，第一，公司商业模式的生意可以做很长 很久。第二 这样公司一开始的成长率都可以在 100%以上

我没有建议大家去买个股，但是如果你个人想持有个股一定要从这方面的思考方向着手。

二、假设(Assumptions)

用想像力，想像一个公司的商业模式，是否有成长的想像空间是至关重要， 这关系着未来这家公司的成长是否能够长期持续成长。这就是你要比公司CEO 还理解公司的未来前景。如果你无法想像公司的未来，你就没有选股能力。

例如我们拿几年前的脸书来说，我们可以知道脸书当时最重要的收入是广告，当时脸书的成长应该从何而来，脸书是否可以做影音平台，和【AMZN】 【eBay】做线上购物 或与【NFLX】一样做影音串流平台，取得更高的获利收入， 脸书也可以做脸书金融，朋友之间的个人行动支付可以在脸书里完成，脸书是否可以做小额借贷，脸书支付，这些都是脸书几年前营业模式的想像空间。

可惜，脸书（Meta)都没有依据当初我所想像发展连结比较接近已有的商业模式前进，虽然行动支付 有开始但没有坚持，我所预期的商业模式 脸书都没实现。所以现在做 Meta 就已经偏离当初选股的标准。就应该放弃。

但是就算你分析脸书的商业模式得这么清楚，还是有你不知道的，到目前脸书还是持续的成长，股价持续上涨，所以投资为什么这么难，就是你认为你所知道的还不见得是公司的全部，还是有很多你对这个公司不了解的，通常都会因为市场的下跌，让你对自己的分析见解往悲观的方向前进，最后卖掉你的持股，失去了长期获利的机会。所以很多投资者买进公司的股票或卖出个股的股票，都不是完全依据自己对公司的分析，而是以股价上涨就乐观，股价下跌就悲观作为操作，这就是投资个股最难的地方，投资个股常常会有魔鬼出现，这个魔鬼会让你追高买进，也会让你杀低卖出。投资美国的大盘指数基金就不会有这些疑神疑鬼的问题，让你能够长期持有，长期持有才是投资的关键。

当初我选择投资特斯拉，想像除了自动驾驶电动车，是否可以做 机器人，是否可以做 全球无障碍 手机通讯，现在特斯拉低轨卫星 和 T-Mobile 合作一样，达到 很容易在任何地点都可以架设手机基地台。特斯拉还有充电站的商业模式，还有保险商业模式，等等⋯⋯

投资特斯拉的，不是只看现在的电车，未来还要看 特斯拉 有没有偏离成长轨道和创造衍生性的新商业模式，增加 公司的成长速度与广度。我没有要建议大家投资特斯拉，但是当特斯拉从400多跌到100的时候，你有持续抱牢抱紧吗？还是跟一般的散户一样 因为传说特斯拉降价，传说特斯拉卖得不好，传说特斯拉的自动驾驶也只不过是空中楼阁，当股价跌这么多又这么多妖魔鬼怪的传说，你能够抱紧特斯拉这支个股股票吗？投资特斯拉很多人都有投资，但是能够长期抱紧的却是寥寥无几。我没有说特斯拉是好是坏，但是要抱紧一支好股票打死不卖比抱紧美国大盘指数基金打死不卖的难度要高过几千倍，所以只要你能够买进美国大盘指数打死不卖，你就富有这个机会比较高，这个挑战比较低。

所以一个公司未来的商业模式想像空间，公司CEO 是否有执行力去完成或创造，这是决定这公司未来成长是否能够持续或者是否能够长期快速的成长的关键因素。但这些都不比你打死不卖重要，投资要成功除了买对之外，就是要坚信信仰打死不卖。

三、策略(Strategy)

独特且可长可久的商业模式特质的公司，就是值得我们关注的公司， 再来我们就要看这公司的营运策略是否有符合公司的专长，专注地往创新获利的商业模式前进。

一个成长公司的商议模式不可以是跳跃式的，或乱并购，脸书 做 Facebook 与 IG 可以连结的创新商业模式很多却不去做，而做Mata 是一种跳跃式的商议模式，是断根的，或是一次跳太远，没有踏板，这就有风险。但是脸书还是持续的成长，股价还是持续的上涨，我们的分析是否正确其实很难被论断，可能要用一辈子才能够知道，所以投资个股的风险是非常的高，对于个股有很多我们的无知超过我们对个股的已知。

AMZN 从网路商店到 云端运算 到 物流 等等，都是和本业串连的商业模式扩张。特斯拉 的商业模式扩张也是有连贯性的，这才容易成功。

AAPL 从手机，到云端服务，到 支付 等等 都是连贯的相互依存的。

TESLA 也是从电动车，到自动驾驶，到太阳能，到人工智慧，到汽车保险，这就是TESLA 的商业模式和商业创新都没有离开本业核心。

四、管理(Management)

最后也是最重要的一点，公司的管理高层是否非常专注于他的工作，是否比你更爱这家公司，而且每次在股东会就会有新的商业模式和他的愿景报告给股东，这才是好的公司管理阶层。

以上是从这本书的四点来看如何选择一个长期值得投资的成长价值公司。我们除了投资指数之外，如果能投资一两家这样的长期成长价值公司，长期持有这样的好公司，永远不卖，也可为我们带来非常大的财富。（但是，富有未必需要挑个股）投资个股的挑战在你买进的时候才刚开始，但是投资美国指数基金在你买进的时候就往成功持续迈进，只要你打死不卖。

『人有纵天之志，无运不能自通！

马有千里之行，无人不能自往！

时也！命也！运也！非我之不能也！

阉鸡翅大飞不如鸟！蜈蚣百足行不如蛇！

时也！命也！运也！非我之所能也！』