第四十五章【1929大蕭條 成因、過程、與結果之一】

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【James 緣起與今日】第四十五章 - 1929大蕭條 成因、過程、與結果之ㄧ(06/22/2023)

人類有史以來最大的經濟蕭條Great Depression（2008年是最大的經濟衰退Great Recession）。美國的GDP衰退15%，美國失業率23%，全球其他國家最高失業率達到33%。農產品價格下跌 60%。

到 1930 年中期，利率降至低水平，但預期的通貨緊縮和人們繼續不願借貸，意味著消費者支出和投資仍然很低。到 1930 年 5 月，汽車銷量下降到 1928 年的水平以下。總體而言，價格開始下降，儘管 1930 年工資保持穩定。然後在 1931 年開始出現通縮螺旋。

大蕭條的兩個經典競爭經濟理論是凱恩斯主義（需求驅動）和貨幣主義解釋。需求驅動理論的共識是，大規模的信心喪失導致消費和投資支出突然減少。一旦恐慌和通縮開始，許多人認為他們可以通過遠離市場來避免進一步的損失。隨著價格下跌，持有貨幣變得有利可圖，並且一定數量的貨幣購買了越來越多的商品，從而加劇了需求的下降。

貨幣主義者認為，大蕭條開始時是一場普通的衰退，但貨幣供應量的萎縮大大加劇了經濟形勢，導致衰退進入大蕭條。

人們一致認為，美聯儲應該通過擴大貨幣供應量和充當最後貸款人的角色來縮短貨幣通縮和銀行崩潰的過程。如果他們這樣做了，經濟衰退的嚴重程度將大大降低，時間也將大大縮短。