人類的悲觀要有極限

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人類的悲觀要有極限

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以下留言問題分享與老師回答:

謝謝老師分享。我完全同意老師建議大家留足夠現金來防禦風險。同時我有幾個問題:

問題一、老師說QQQ跌倒0。這是因為那100個大公司全部破產發生的嗎?這和巴菲特說的核彈戰爭是不是比較類似了。我們需要擔心這種情況嗎?

老師的回答問題一、市場跌到零是如巴菲特說的「市場關閉了五年你的投資還沒問題。」。只要市場關閉我就當作是市場跌到零,無論他關閉的原因是什麼,關閉的長有短,我們考慮的是無論市場關閉多久,都可以宜然自得,才是好的資產配置。

問題2, 在影片00462 中 Jason說的50倍資產都放到定存或老師說的國債,更安全。這種配置的另一個更大風險會不會是突然的大幅度通貨膨脹?比如過去這兩年。50年多來幾次這種大通脹,2%幾乎不太可行?

老師問題二回答、我沒有建議放定存,對於非常擔心市場波動的人,不想要取得資本利得,也不能接受有本金的損失,只想安穩地領股息退休,現在長期國債利息還不錯,有將近4.3% 保證30年,我建議放三十年長期國債國債,有年開銷50倍的資金放在國債30年,現在國債有4.3%。如果每年只用2%那還有2.3%可以再投資。但長期是否能夠抗通膨這也很難說通膨有上有下過去的經驗平均2.5%的通膨,那也勉強過得去。要知道世界上沒有一種完全無風險的資產配置。

當然要馬兒好又要馬兒不吃草是不可能的,仔細聽問問題的問題和我的回答才能連結一起,問問題的人是說他認為投資股票市場的波動太大,身體負荷不了,也就是在沒辦法接受本金虧損的人的情況之下,不得不的建議。

這樣的人,當然只能投資本金保證永遠不虧損的國債,領利息過生活,那是否可以抗通膨就不是考量的重點。萬事萬物都有取捨無法滿足你全部的需求而沒有取捨。只有什麼事對

如果資金真的低於連買長期國債都沒辦法退休的時候,你要檢討的是不是一生理財出問題

你來講相對重要的,那你保有你相對重要的,放棄你相對不重要的。我回答問題是個性化看問題怎麼問,看是什麼類型的人,我就給客制化的答案。

問題3,老師從去年開始到現在,資產配置越來越複雜,真心覺得我自己已經被搞暈了。我理解老師為了不同的資產人,做的很辛苦。我寧願接受,我自己資產不足就繼續工作。我自己是科學家,很感動老師每次都非常具有科學精神的做很多細緻的數據推導並且反覆驗證。

不過我20多年的科學生涯也告訴我不可以完全迷信數字來得出結論,還有很多我們不知道或者沒有考慮到的因素。隨機漫步華爾街那本書也告訴我們,基於歷史做各種模擬並不一定會保障未來發生同樣的事情。130%維持率會破產,135% (margin接近沒有?)在上次历史沒破產但好像也不見得是很安全?假如09年fed沒能及時解救,又跌了一年呢?當然我看到fed一直在努力維持美國市場。

老師留言回答問題三、這樣的人應該就是那位上麵問題二、擔心市場下跌的悲觀主義者,或對市場波動的恐懼者, 連股票歸零的資產配置都沒事,還是擔心。投資國債也擔心通膨的人,我都不知道還能做什麼投資。

不是沒有能力,是極端悲觀的人,就適合買國債,沒有其他的選擇,就算無法抗通膨,也得接受。可是如果市場都跌到零了,也要有心理準備國債可能也是灰飛煙滅。

應該是不可以投資股票,也不用投資,也就繼續工作到你認為你無法工作的時候,不是你工作越久越有,就可以得到越好的退休生活,總有一天會退休也總是會被退休,到時退休你能過什麼樣的貧困日子,就去過你的貧困日子,這就是人的命運。

如果資金真的低於連買長期國債都沒辦法退休的時候,你要檢討的是不是一生理財出問題。

再度留言:

謝謝老師回覆。我感覺您情緒有些激動。我自己還是在執行之前的接近100%QQQ同時留半年緊急備用金。我也沒有做再平衡,因為的確看不懂。科學家不是也不一定會比別人聰明,尤其在非自己專業的領域。我自認為自己知道的很少,希望謙卑的生活。不知道哪一點讓您誤解我悲觀了! 哈哈。如果您不喜歡我評論,麻煩刪除就好。謝謝。

老師留言回答:

沒有人能夠回答不是命題的問題。以留言悲觀陳述我把它改成一個命題,就是

留言告訴我放債劵會無法抗通膨,告訴我投資股票跌到零也是沒辦法過日子,也會破產,告訴我只好自己繼續工作,這是不是這樣的意思。

其實百分之百投資 QQQ的人,是我看所有資產配置裡麵風險最高的。因為市場可以隨時跌到零,無法用半年的緊急備用金度過幾十年。所以我們的資產配置就算股票跌到零年還是可以怡然自得的過生活才是理想的資產配置。

我是在說明留言陳述沒有邏輯,在留言中提到 「不能完全相信數據」,但是我們總是要有一點邏輯思考,懂什麼是叫做邏輯命題?「不能完全相信數據」這不是邏輯命題!

恐懼的想像,跟毫無極限的悲觀陳述,不是命題!

沒有人能夠回答不是命題的問題。以留言悲觀陳述我把它改成一個命題,就是

「如果市場真的比2009年更糟糕的情況之下,繼續下跌到所有股票都跌到零,我們都破產了!」,這是一句可以證偽的命題。可以「證偽」的才是命題,所以我們要證明這個說辭是不是錯的,我們就舉例證明,只要舉出一個例子證明就算2009年之後更糟的狀況股票都跌到零,有一種資產配置不會破產,上麵這個命題就是「偽」。就是俗話說的錯誤。

我們可以證實以上的命題是「偽」!就是2009年繼續下跌跌跌到股市都變零了我們也不會破產。也就是就算股票跌到零我們的資產配置也有解決方案不會破產。

我們是有解決方案的,如果真的理解我們的投資策略,以下有一個方案適合就算股市跌到零也不會破產。如果沒辦法找到另外一種更糟的狀況來反駁這種解決方案,我們就得相信這解決方案為「真」。這就是邏輯思維。

用科學的方法計算證實才是回答命題的最佳方式,不是嗎?而不是用我不相信數據,我不相信數學,我不相信科學,用這種完全沒邏輯的語言說話。沒有邏輯的思考是找不到答案的。

不過我很感謝這樣的來信問題,因為來信問題讓我知道還是有很多人一樣非常擔心。

還是有很多人不理解我們的投資哲學跟投資策略,所以因為這樣的提問,我有機會根據這樣的狀況跟這樣的思想來解決問題回答其他有相同問題的朋友。

我們有很多方案可以讓股票跌到零還有很多現金如下幾個狀況

如果有閱讀霍華德馬克思的週期,其中有一段故事,當市場跌到非常悲觀的時候他去跟他的客戶說明,他的客戶就問他如果市場更糟糕的時候怎麼辦?

他就回答他的客戶,詳細的解說如果市場更糟糕的時候我們有什麼辦法,我們的投資資不會有問題而且還有不錯的獲利。

客戶就繼續問那如果更糟糕更糟糕情況發生怎麼辦,霍華德馬克思還是有耐心的繼續回答,詳細的解說如果更糟糕更糟糕的狀況發生,我們的投資組合還是有辦法有利潤。

那個客戶繼續追問如果市場更糟糕更糟糕更糟糕的時候怎麼辦?霍華德馬克斯就跟那位客戶說你如果真的這麼擔心這種這麼糟糕的狀況會發生,那你現在不應該再跟我開會,你現在應該回去將你所有的資產全部賣掉。

人類的悲觀要有極限,如果沒有極限,那你應該躲到山洞過原始生活,只要不要被老虎吃掉。

況且我們的方式就是市場都歸零的狀況還有現金可用,世界上還有其他更好的辦法嗎?如果有更好的策略和資產配置,我們歡迎提出來讓我們參考。

我建議仔細看我們的Excel檔案,不要自己瞎子摸象想像問題、想像恐怖片自己嚇自己。

我們有很多方案可以讓股票跌到零還有很多現金如下幾個狀況:

已經退休的,又如你非常擔心市場真的會跌到零,可以用狀況三、槓桿基金上漲年50%獲利的部分轉現金的聰明在平衡,在市場最糟糕的狀況,所有股票都歸零,你一開始資產的一百萬,你還有339,242美金,你的欠款是229,350美金,你還有109,892美金,市場下跌現金是不會跌的。如果有三百萬資金的人,最後還有淨現金三十二萬九千六百七十六美金。也應該比你的留半年,其餘的百分之百QQQ(最糟狀況都歸零。)來得好。

還沒退休,不用從投資資產取用資金的可以用狀況四之一、80%QQQ 20% 現金,無需從投資資產取出資金花銷,每年做無腦再平衡。在市場最糟糕的狀況,所有股票都歸零,你一開始資產的一百萬,你還有淨現金145,157美金,就算市場再怎麼跌現金是不會跌的,你完全不會有欠款。如果有3,000,000資金的人,最後還有淨現金四十三萬五千四百七十一美金。也應該比你的留半年,其餘的百分之百QQQ都已經歸零來得好。