[投资概念] - 买在起涨点！

过去几十年的投资，虽然不能说有非常辉煌的成绩，但大致击败了大盘。看似不错的绩效，却错过了很多致富的关键机会。回顾过去，与其说绩效不错，我仍觉得那是失败的投资。

在过去的投资岁月里，第一个让我致富的股票是星巴克，但我却没有一直持有星巴克到现在。如果我当初用100%资金持有星巴克，之后就不再操作，就像巴菲特一样买进好公司后不卖，那我累积的财富应该至少比现在多100倍。

所以，买进对的指数和公司，永远不卖，才是致富关键。

如何避免重复过去的错误？「买在起涨点」这本书，以及巴菲特长期持有价值股的观念，可以避免未来投资做出同样错误的操作。

「买在起涨点」这本书的内容重点，是如何选择一个有潜力的成长股（巴菲特说过，成长是价值的一部分，重点是你是否能在自己的能力范围内，真正看出这家公司成长的价值）。

一个值得投资的价值成长股，必须具备以下四种特质（BASM）:

一、经营模式(Business )

二、假设(Assumptions)

三、策略(Strategy)

四、管理(Management)

一、经营模式(Business )

简单地说就是赚钱的方式。一个公司要有长期成长的赚钱模式，才是值得我们投资的公司。当我们考虑一家公司时，要先问自己：这家公司是用什么方式赚钱？

当我们能把每家公司的经营模式、赚钱方式研究清楚，就可以知道这样的赚钱模式是否可以持续成长。

二、假设(Assumptions)

我比较喜欢用想象力。一个公司的商业模式是否有成长的想象空间，非常重要，这关系到未来这家公司的成长是否能够长期持续。

例如拿脸书来说，我们知道脸书现在最重要的收入是广告。那未来脸书的成长应该从何而来？脸书未来是否可以做影音平台，和[AMZN]与[NFLX]取得相同的获利收入？脸书是否可以做脸书金融，让朋友之间的个人移动支付在脸书里完成？脸书是否可以做小额借贷、脸书支付？这些都是脸书未来营业模式的想象空间。同样地，亚马逊是否有其他商业模式的想象空间呢？上面脸书可以做的，亚马逊是否也同样可以做呢？

所以，一个公司未来商业模式的想象空间，是决定这家公司未来成长是否能持续，或是否能快速成长的关键因素。

三、策略(Strategy)

拥有以上两种特质的公司，就是值得我们关注的公司。接下来我们要看这家公司的营运策略是否符合公司的专长，是否专注地往创新获利的商业模式前进。

四、管理(Management)

最后也是最重要的一点，是公司的管理高层是否非常专注于他的工作，是否比你更爱这家公司。如果这家公司的CEO很少在媒体出现，但出现的时候只在股东会，而且每次在股东会都会向股东报告新的商业模式和他的愿景，这才是好的公司管理层。如果一个公司的高层管理人员每天像明星一样出现在媒体上，你就要非常小心。

以上是从这本书的四点来看如何选择一个长期值得投资的成长价值公司。除了投资指数之外，如果能投资一两家这样的长期成长价值公司，并长期持有这样的好公司，将可为我们带来非常大的财富。

撰文日期: July 16, 2016