【投资要胜出，回顾历史，坚持做对的事。】

CLEC 投资俱乐部 撰写日期: May 08, 2019

最近市场的震荡（你心里在想什么？）

过去无数次的修正，你有做对吗？

这次的修正，你准备怎么做？

这次修正未必和过去一样，说不定下周又开始起涨。谁知道！知道的不是骗子，就是傻子。历史已经很清楚地告诉我们什么是最佳策略。（这封「投资通讯」你一定要看到结尾，才知道。）

以下是我在去年十月十号市场开始下跌，到今年二月二十八日市场上涨 20% 时，写给各位的「投资通讯」。

另外，20181224【乐观面对市场！】。我将原文贴在这篇文章的最下面。

应对市场的最佳方式，建议大家再重新读一遍以下所有投资通讯。（如果没有保留投资通讯，请到我们的 FB 阅读。FB（Wealthyin50）网站如下：

https://www.facebook.com/Wealthyin50-794648900700097/）

依时序看完以下所有文章，好像在看一部如何应对市场下跌的市场时光电影。（建议大家将去年十二月到今年二月的「投资相关通讯」温习一下，就可以安然度过。）

20181010【市场】

20181026【市场震荡是很正常，稳定持股不要操作！】

20181119【投资理财须知（25）当股市崩盘时该做什么？答案是，什么都不用做！】

20181215【投资买卖时机】

20181224【乐观面对市场！】

20181225【市场价值浮现，随时将有报复性反弹！】

20181227【市场将持续反弹】(13) 2018 十二月高空弹跳绳子不能断，在市场不能破产，要懂得风险控管

20190104【市场发出多头上涨信号。】

20190109【价值投资者，没有选择，就是买进。】

20190113【现在股票有多便宜！】

20190226【现在还可以加码买进吗？】

20190228 投资通讯（15）2019【二月价值很大一部分包括成长。买进永远不用卖的股票，买进美国指数永远不用卖，长期投资获利丰厚】

另外再补充现在市场状况：

补充：「市场又因为外在因素开始震荡，未来市场是否会发生如 2016 年和 2018 年底的修正，我们现在无法得知，但是应对的最佳方式还是和之前面对修正的方式一样【稳定持股，不要操作。】」

去年 12/24 CLEC 学员「投资通讯」其中一句话值得再温习与再思考：

「如果我们不是坚持价值投资，我们可能就无法从 2016 年、2017 年持续获利。虽然 2018 年没有什么获利，可能还有亏损，可是应该不会跌到 2016 年年初。（新学员当然比较辛苦，虽然我们无法决定出生，但我们可以决定自己的未来。）

想像巴菲特现在在想什么。巴菲特现在应该是兴奋的，虽然市场恐惧，但是巴菲特却是贪婪。我们慢慢改变心态，专注价值，少关心股市震荡，慢慢就会成为真正的价值投资者。」

寄件人: CLEC 俱乐部 CLEC HQ Director James Chen

日期: 2018 年 12 月 24 日 PST 上午 9:24:18

收件人: undisclosed-recipients:;

标题: CLEC20181224【乐观面对市场！】

最近市场的震荡（应该说剧烈下跌，也可能是一个非常深的跌幅）让很多投资者非常恐惧，这可以理解。但是巴菲特现在应该非常兴奋，这是价值投资者和操作者型态最大的不同。

在我们一生当中，有些事是我们可以决定、可以努力去完成的。有些是大自然现象，我们无法预测，也无法事先知道，更无法避免。天要下雨，娘要嫁人。（这个典故还蛮有趣，有机会大家可以去 Google 搜寻一下。）

在大家继续往下看之前，我先给大家一个结论：市场无论继续下跌多少，就算还会跌 10%、30%，最后过几年就会回来了。重要的是你有没有准备好两、三年的生活费，或者这两三年你的生活开销是否会成问题。如果会，那你应该降低持股、保有部分现金，让自己吃得好、睡得好、没烦恼。

很多投资者试图预测市场，用各种方式获取市场震荡的最大获利。虽然有时候有些人会做对一、两次，但这绝对不代表他们有能力预测市场，只能说是巧合罢了。

我之前也曾经说过，2000 年泡沫和 2008 年次级房贷，我们都逃过了，但我只能说那大部分是幸运。当时有机会逃过下跌，是因为我们是操作者（投机者），不是价值投资者。操作者就是天天在准备市场恐慌下跌或者市场泡沫下跌。我们虽然在 2008 年和 2000 年的泡沫都躲过了，可是大家可能不知道，或不记得在这下跌泡沫之前，我们已经来来回回躲泡沫、躲下跌，错误操作不下四、五次。操作者就是天天在准备市场恐慌下跌或者市场泡沫下跌，频繁操作却失去市场长期获利的机会。

依据我们过去的操作，12 月初我们应该就会离开市场。但假设我们真的 12 月初离开市场，虽然短期我们觉得好像自己做对了，但是我们无法证明最后有能力判断底部（我们头部没办法卖在高点，当然不能假设我们会买在最低点；等到底部成形，可能已经来到 12 月初的低点），或者我们可能等着慢慢回升后，到 12 月初这个低点，或市场涨过 12 月初这个点才开始买进。最后我们所有操作其实没有获得任何实质好处，唯一的好处就是整个下跌过程不被市场惊吓。（但假设我们操作，过去几年失去的机会和缴的税，可能就去掉获利的一半。）

如果我们不是坚持价值投资，我们可能就无法从 2016 年、2017 年持续获利。虽然 2018 年没有什么获利，可能还有亏损，可是应该不会跌到 2016 年年初。（新学员当然比较辛苦，虽然我们无法决定出生，但我们可以决定自己的未来。）

想像巴菲特现在在想什么。巴菲特现在应该是兴奋的，虽然市场恐惧，但是巴菲特却是贪婪。我们慢慢改变心态，专注价值，少关心股市震荡，慢慢就会成为真正的价值投资者。

价值投资者和投机者的风险控管

• 价值投资者和投机者的风险控管是不一样的。

• 投机者的风险控管就是运用技术和一些指标做买进卖出动作，他们的风险控管就是遇到危险就卖出离开市场。

• 价值投资者大部分部位是不离开市场，风险控管是以资金比例作为风险控管，通常 30% 是现金，70% 是股票和指数基金。

• 投机者是随时在做买进卖出的动作，价值投资者是在做重新再平衡的动作。