第四十七章【1929大萧条 成因、过程、与结果之三】

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【James 缘起与今日】第四十七章 - 1929大萧条 成因、过程、与结果之三(07/05/2023)

凯恩斯主义观点

凯恩斯的基本想法很简单：为了让人们充分就业，政府必须在经济放缓时出现赤字，因为私营部门的投资不足以将生产保持在正常水平并使经济摆脱衰退。凯恩斯主义经济学家呼吁政府在经济危机期间通过增加政府支出或减税来弥补不足。

随着大萧条的持续，富兰克林·D·罗斯福尝试了公共工程、农业补贴和其他手段来重启美国经济，但从未完全放弃平衡预算的努力。根据凯恩斯主义者的说法，这改善了经济，但直到二战开始，罗斯福才花足够的钱让经济摆脱衰退。

1929年大萧条 的结果 - 债务通缩

在大萧条之前的 1929 年崩盘期间，保证金要求仅为 10%。换句话说，经纪公司将为投资者每存入 1 美元借出 9 美元。当市场下跌时，经纪人收回这些贷款，这些贷款无法偿还。银行开始倒闭，因为债务人拖欠债务，储户试图大量提取存款，引发多次银行挤兑。防止此类恐慌的政府担保和美联储银行法规无效或未使用。银行倒闭导致数十亿美元的资产损失。

未偿债务变得更重，因为资产价值和收入下降了 20-50%，但债务保持在相同的美元金额。在 1929 年的恐慌之后和 1930 年的前 10 个月，744 家美国银行倒闭了。（在 1930 年代，总共有 9,000 家银行倒闭）到 1933 年 4 月，大约 70 亿美元的存款被冻结在倒闭的银行或在 3 月银行假日后未获许可的银行中。由于绝望的银行家要求借款人没有时间或金钱偿还的贷款，银行倒闭如滚雪球般滚滚而来。由于未来利润看起来很差，资本投资和建设放缓或完全停止。面对不良贷款和恶化的未来前景，幸存的银行在贷款方面变得更加保守。银行增加了资本储备，减少了贷款，这加剧了通缩压力。恶性循环发展，螺旋式下降加速。

债务清算无法跟上它造成的价格下跌。相对于资产持有量下降的价值，踩踏清算的大规模效应增加了所欠每一美元的价值。个人减轻债务负担的努力有效地增加了债务负担。矛盾的是，债务人支付的越多，他们欠的就越多。这种自我加重的过程将 1930 年的经济衰退变成了 1933 年的大萧条。