10. 年轻人应该祈祷崩盘

10. 年轻人应该祈祷崩盘

崩盘是你最好的朋友。

让我问你一个简单的问题：如果明天房价跌了 90%，你高兴吗？如果你是一个尚未买房 的年轻人——答案当然是高兴：房价暴跌意味着你终于有机会用便宜的价格买到第一套房 子。那如果明天股价跌了 90%呢？如果你还年轻、还在工作、每个月还有工资可以投入 市场，答案应该完全一样——高兴。但绝大多数人的反应却截然相反：房价跌欢呼，股价 跌恐慌。这种自相矛盾的反应，暴露出大多数人对投资的根本误解。

房价和股价没有本质区别——都是资产价格，都是你未来要持续买入的标的。价格越低， 同样的金额能买到的越多。如果你计划在未来三十年里持续买入纳斯达克 100，那市场大 跌对你而言就是一场盛大的打折促销：原来 $1,000 只能买 2 股 QQQ，现在 $1,000 可以 买 5 股甚至 10 股。同样的钱积累了更多的股份，等市场恢复之后，这些多出来的股份会 创造成倍的额外收益。

对于还在积累阶段的年轻人来说，崩盘不是灾难，崩盘是礼物。

历史每一次大崩盘事后都是黄金坑

• 2000–2002 互联网泡沫：S&P 500 累计跌约 50%。当时几乎所有人都觉得股市完了。 但坚持定期买入的人，在随后的牛市里获得了惊人的回报。
• 2008 金融海啸：标普从高点跌 57%。从 2009 年 3 月 666 点的底部开始，启动了一 轮持续 11 年、涨幅超 400% 的超级牛市。S&P 500 触底后第一年平均反弹约 46%， 2009 年实际反弹甚至更高。
• 2020 疫情熔断 + 2022 加息暴跌：每一次故事都一样——人人觉得“这次不一样、这 次真要完了”；但市场每一次都回来了，速度还往往超出预期。

这不是运气——是因为人类经济发展有根本性驱动力：科技进步、效率提升、需求扩大。 这些长期的结构性力量不会因为一次危机就消失。

退休者怎么办？ 退休者没有工资可以逢低买入。大跌对他们来说不就是损失了吗？答案：用股票质押应对。 我们永远不卖股票——退休后的日常开销通过质押借款支付。市场下跌时你的股票市值缩 水，但你没卖出、没有实现亏损；你继续持有、继续质押、继续过日子；等市场反弹（它 一定会），你的股票市值就回来了。唯一的纪律是质押比例 ≤ 20%——即使市场短期跌 70%，你的维持率仍然安全。详见 §11、§13、§22。

谁该害怕崩盘？ 不是有准备的投资者。真正该害怕的是这四种人：

• 没有紧急备用金的人；
• 质押比例过高的人；
• 借了不该借的钱去投资（融资）的人；
• 用短期内要用的钱去投资的人。

崩盘本身不是敌人，缺乏准备才是。

本节要点

一、房价跌 90% 年轻人欢呼、股价跌 90% 年轻人恐慌——这是认知矛盾。对还在积累阶 段的年轻人，崩盘是打折促销，同样的资金可以买到更多份额。

二、2000–2002、2008、2020、2022 每一次崩盘事后都是黄金坑。S&P 500 触底后第一 年平均反弹约 46%。 离开市场、错过反弹的风险远大于留在市场承受下跌。

三、退休者通过质押（≤ 20%）应对下跌、不在低点卖出。真正该害怕崩盘的是缺乏准 备的人。崩盘本身不是敌人，缺乏准备才是。