10. 年輕人應該祈禱崩盤

10. 年輕人應該祈禱崩盤

崩盤是你最好的朋友。

讓我問你一個簡單的問題：如果明天房價跌了 90%，你高興嗎？如果你是一個尚未買房 的年輕人——答案當然是高興：房價暴跌意味著你終於有機會用便宜的價格買到第一套房 子。那如果明天股價跌了 90%呢？如果你還年輕、還在工作、每個月還有工資可以投入 市場，答案應該完全一樣——高興。但絕大多數人的反應卻截然相反：房價跌歡呼，股價 跌恐慌。這種自相矛盾的反應，暴露出大多數人對投資的根本誤解。

房價和股價沒有本質區別——都是資產價格，都是你未來要持續買入的標的。價格越低， 同樣的金額能買到的越多。如果你計畫在未來三十年裡持續買入納斯達克 100，那市場大 跌對你而言就是一場盛大的打折促銷：原來 $1,000 只能買 2 股 QQQ，現在 $1,000 可以 買 5 股甚至 10 股。同樣的錢積累了更多的股份，等市場恢復之後，這些多出來的股份會 創造成倍的額外收益。

對於還在積累階段的年輕人來說，崩盤不是災難，崩盤是禮物。

歷史每一次大崩盤事後都是黃金坑

• 2000–2002 網際網路泡沫：S&P 500 累計跌約 50%。當時幾乎所有人都覺得股市完 了。但堅持定期買入的人，在隨後的牛市裡獲得了驚人的回報。
• 2008 金融海嘯：標普從高點跌 57%。從 2009 年 3 月 666 點的底部開始，啟動了一 輪持續 11 年、漲幅超 400% 的超級牛市。S&P 500 觸底後第一年平均反彈約 46%， 2009 年實際反彈甚至更高。
• 2020 疫情熔斷 + 2022 加息暴跌：每一次故事都一樣——人人覺得“這次不一樣、這 次真要完了”；但市場每一次都回來了，速度還往往超出預期。

這不是運氣——是因為人類經濟發展有根本性驅動力：科技進步、效率提升、需求擴大。 這些長期的結構性力量不會因為一次危機就消失。

退休者怎麼辦？ 退休者沒有工資可以逢低買入。大跌對他們來說不就是損失了嗎？答案：用股票質押應對。 我們永遠不賣股票——退休後的日常開銷透過質押借款支付。市場下跌時你的股票市值縮 水，但你沒賣出、沒有實現虧損；你繼續持有、繼續質押、繼續過日子；等市場反彈（它 一定會），你的股票市值就回來了。唯一的紀律是質押比例 ≤ 20%——即使市場短期跌 70%，你的維持率仍然安全。詳見 §11、§13、§22。

誰該害怕崩盤？ 不是有準備的投資者。真正該害怕的是這四種人：

• 沒有緊急備用金的人；
• 質押比例過高的人；
• 借了不該借的錢去投資（融資）的人；
• 用短期內要用的錢去投資的人。

崩盤本身不是敵人，缺乏準備才是。

本節要點

一、房價跌 90% 年輕人歡呼、股價跌 90% 年輕人恐慌——這是認知矛盾。對還在積累階 段的年輕人，崩盤是打折促銷，同樣的資金可以買到更多份額。

二、2000–2002、2008、2020、2022 每一次崩盤事後都是黃金坑。S&P 500 觸底後第一 年平均反彈約 46%。 離開市場、錯過反彈的風險遠大於留在市場承受下跌。

三、退休者透過質押（≤ 20%）應對下跌、不在低點賣出。真正該害怕崩盤的是缺乏準 備的人。崩盤本身不是敵人，缺乏準備才是。