00541 【两倍杠杆不会归零，但会跌到你怀疑人生：没有再平衡，谁都救不了你】2025年11月22日

编号: 00541

发布日期: 2025-11-22

页数: 48

原始文件名: 00541 【兩倍槓桿不會歸零，但會跌到你懷疑人生：沒有再平衡，誰都救不了你】2025年11月22日簡報資料.pdf

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文档正文

市场长期只有上涨

Clubhouse 轻松聊投资CLEC 投资理财频道

2025年11月22日

YouTube 影片编号 00541

注意clubhouse这位诈骗

这ID是诈骗，他常常改变ID

这是诈骗大家要小心，我不会直接跟你们联络，除非你有问题来问我你们要记得在clubhouse我的正确ID @clecchairman

市场震荡于我无关！

市场震荡于我无关！
国际局势与我无关！
市场分析与我无关！
财务报表与我无关！
经济局势与我无关！
所有一切与我无关！
无视市场声色起浮！

免责宣告

免责宣告自2023年7月起，我们已开始注销「CLEC 教育学院」公司登记与非营利组织程序，并将所有名称更改为「CLEC 投资理财频道」，原为「CLEC 投资理财教育学院」。还是会用CLEC，提醒大家，除非为James Chen本人，否则与我们无关，请勿受骗。

我们影片及相关内容仅供教育目的，无营利行为。我们没有任何讨论群组或社团，如果有人邀请您加入，请小心诈骗。

我们近二十多年来一直致力于义务教学，从未从中获利。请勿相信任何收费的投资建议。虽然YouTube影片可能出现广告，但这不是我们所能控制，也不会从中获利。

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投资风险高，可能导致重大损失。如果您无法承受短期内超过10%的亏损或几年内超过20%的下跌，则建议不要投资。请注意自己的现金流安全，并充分理解我们的投资哲学后再行动。投资需谨慎，所有决策均需自行负责。

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不学习就盲目投资是危险的

观看我们的影片并提出具体问题，包含：
幈焞粿蔶和问题出现的时间点。
看过影片后提问是最有效的学习方法。

CLEC 投资理财频道-短篇影片原稿

https://filedn.com/lkVzkKM9Ep4uX0mqz8WR9Tm/clec-faq/
CLEC 投资理财频道 (短篇 FAQ) - NotebookLM
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首页：回到主页。
区域：内容区分为美国、台湾、中国‥。
问与答：使用 NotebookLM进行互动式的问与答。
关于：介绍 CLEC 投资理财频频。

大道至简投资法资讯分享网 (乘丰领航)

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- 「CLEC 轻松聊投资」 NotebookLM 已上线（要有google account )感谢乘丰建立这系统。
- https://notebooklm.google.com/notebook/736acf71-c8bf-4b46-992b-4badda3838f0

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【不同的资产配置与提拨率的关系】

- 这是主要针对已经退休没收入的人。
- 接近退休的人也应该采取这样的策。
- 对于距离退休还有10年以上的朋友，当然可以积极一点beta高一点，下跌可以勇敢承接。
- 资产配置不同的人还是可以运用不同的资产配置提取适当的比例作为生活所需，所有的资产配置先决定每年提拨率再决定现金的比例是重点。
- 当你现金比例出来之后， beta 就会在一个区间，你需要提领得多的人beta要低一点。
30% 现金的资产配置，最高的beta 就是433 (40% QQQ或00662 ; 30% QLD (00670L); 30% 货币市场基金 00865B( SGOV;SWVXX;BOXX)beta 1.0，最多就是用资产的2%，最低的beta 就是70 30吃产配置或称(703)资产配置就是 70% QQQ或00662 ; 30% 货币市场基金 00865B( SGOV;SWVXX; BOXX) beta 0.7最多就是用资产的3%。
- 40% 现金的资产配置，最高的beta 就是334 (30% QQQ或00662 ; 30% QLD (00670L); 40% 货币市场基金 00865B( SGOV;SWVXX;BOXX) beta 0.9，最多就是用资产的3%，最低的beta 就是60 40资产配置或称(604) （60% QQQ或00662 ; 40% 货币市场基金 00865B( SGOV;SWVXX; BOXX) 资产配置beta 0.6 最多就是用资产的4%。
- 50% 现金的资产配置，最高的beta 就是325 (30% QQQ或00662 ; 20% QLD (00670L); 50% 货币市场基金 00865B( SGOV;SWVXX;BOXX) beta 0.7，最多就是用资产的4%，最低的beta 就是50 50 资产配置或称(505) （50% QQQ或00662 ; 50% 货币市场基金 00865B( SGOV;SWVXX; BOXX) 资产配置 beta 0.5 最多就是用资产的5%。
- 以上针对已退休人士没有收入，具备15年年开销的现金是一个安全的现金水位。

但是一开始就具备15年现金的资产配置难度是相对高，也是没有绝对的必要

- 折衷的办法就是依据之前的资产配置，再加上当市场上涨年你可以做再平衡动作将现金慢慢拉高到具备15年的年开销水位。
- 从市场高点开始跌没有足够十五年以上年现金，下跌年尽量不要再平衡，如果高点没有十五年现金的，下跌年再平衡有风险。
- 只有在最高点时有超过十五年的现金时才做下跌年在平衡。例如在高点有十八年年开销，就可以有三年下跌可以再平衡。
- 长线投资最重要的在于活着，而不是回报率。
稳健的做法是在市场最最高点时有十五年的现金。所有投资资产配置都是非常个人化，一定要深刻了解最适合自己的资产配置与策略。
【免责声明】
本篇内容与影片仅为经验分享，非专业投资或税务建议，请自行判断与审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。

CLEC没有讨论群组，我们没有授权任何人做任何事

我们无法知道任何群的成员组成与目的，容易遭有心人士混入。

我们推荐的投资主要是纳斯达克100指数基金QQQ及各国相应发行的当地ETF

不要全信理财专员的建议，包括Charles Schwab financial consultant。他们可以协助开户，但不建议完全采纳他们所提的ETF或其他理财产品。
长期来看，纳斯达克100指数基金和S&P 500指数基金是表现最佳的投资。除此之外的个股、基金和理财产品，通常不利于投资成功，应予以避免。

我们建议100%投资纳斯达克100指数基金

在美国：建议购买QQQ或资金较少的情况下购买QQQM，现金则可投资Money market SWVXX或短期票券BIL、SGOV，BOXX
台湾投资者：推荐富邦NASDAQ 00662，现金则投资中国信托美国政府0至1年期债券ETF基金〈00865B.TW〉。
中国投资者：建议投资513100/513300/160213/159941/161130/159660。
香港投资者：可选择HKD 3086、USD 9086、ETF 2834（港元）/9834（美元）。
加拿大投资者：建议换成美金直接买QQQ，或加币投资QQC.TO/ETF (HXQ.TO)。
澳洲投资者：推荐购买NDQ。
英国投资者：建议投资iShares VII Public Limited Company - iShares NASDAQ 100 UCITS ETF (CNDX.L)美金计价；欧洲则推荐EQQQ、SP500指数基金：CSPX.L。
巴西：近期推出的纳斯达克指数基金为NASD11。
日本投资者：可选择2568/1545/2631。
马来西亚和新加坡公民：可透过辉立证券poems cash plus交易账户购买美国QQQ。
韩国：推荐的QQQ ETF有368590.KS/133690.KS/367380.KS。
https://docs.google.com/file/d/1RMnRsR82hQGj9T7dTZqs5A9q_p4lmbwa/edit?usp=docslist_api&filetype=msword

从2018年起，我们在YouTube上保留了所有影片，供大家按时间顺序学习投资

影片内容反映了当时市场状况和正确的投资决策，但随时间变化，某些策略可能不再适用，这些都是宝贵的学习资源。
观看者应结合当时市场情况来思考影片内容，并培养自己的思考和判断能力。
我们早期的投资建议包括某些个股和一般基金，虽然当时是良好的投资选择，但合适的投资标的也需考量个人的风险承受能力和投资策略。

现在的社群媒体环境变动快速，有时候频道可能会在没有预警的情况下被封锁或下架

为了避免失联，建议大家不要只追踪我们在单一平台上的账号。

除了YouTube，也请一并追踪我们的 Facebook、Podcast 或Clubhouse 频道。这样一来，若其中某个平台的频道遭遇限制或被关闭，你仍能第一时间透过其他平台取得最新消息。

一旦发生频道异常，我们也会在其他平台上公告新的频道资讯，确保大家不会错过任何重要内容。

投资者永远极度乐观！

投资者永远迎向阳光！

市场终将上涨！

投资需要忍耐！

财富值得等待！

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中国投资者，不要考虑溢价的问题，议价可能会议价100年，你要等到100年后才投资吗，反正你买的时候溢价你卖的时候也是溢价，有什么关系而且溢价对我们长期投资来说一点影响都没有，溢价10%也没有什么大不了的事。
钱进去投资比较重要，不上车什么都没有。

市场跌85%，虽然两倍杠杆基金不会归零，风险也是很高，所以杠杆基金一定要做再平衡

如果上涨几年累积杠杆基金涨三倍以上，做聪明再平衡，初期的杠杆基金的本金已经转到现金部位，如果再平衡就算杠杆基金跌十年，当初30% 的杠杆基金本金部位已经转到现金，就再平衡往下买，也有十五年可以买，虽然两倍杠杆基金不会归零，但也是会下跌很低很深，有超过15年生活费费的现金就是继续买。
如果现在就是市场高点，市场持续跌85%，虽然两倍杠杆基金不会归零，但是你一开始就碰到高点的人，这就是杠杆基金最大风险要先认知这一点。
所以杠杆基金部位不能太大，不可超过原型基金部位，也不可以超过现金部位！
初学者看频道影片，一开始一头雾水，将问题写下来，有耐心看影片，看多了，问题就一一迎刃而解！

回报率不是资产配置决定的！是未来市场状况决定！

没有哪种资产配置绩效更好或更差！完全是看未来市场状况决定！
所以资产配置不应先想到或预期那种资产配置绩效会比较好作为决定可虑，不应该考虑未来绩效和决定资产配置。
我们不知未来市场，所以更不可能知道任何资产配置的未来绩效！
每个人的资产配置不同，要备好足够的现金和确定自己可以忍受的波动，绩效绝对不是资产配置考量的重点。

【JEPQ、QQI、JEPI 等 ETF 不宜取代等同现金的货币市场基金，因市场下跌时，每年都有可能出现本金跌幅超过 20% 的风险。】

年轻人累积资产阶段，应以 QQQ、QLD 和货币市场等成长型资产配置为主，而非投资高股息 ETF。
美国税务民已退休且资金不足者，可考虑近期介绍的三支美国高股息ETF，其股息殖利率如下：
JEPI 波动率 0.57，股息殖利率 8%。官方文件虽提及「tax-efficiency」，但并非指低税率优势，而是相较于普通选择权基金或其他高分派策略而言，仍具备一定的税务效率。
JEPQ 波动率为 0.78，股息殖利率为 10%。值得注意的是，JEPQ 的分派大部分会被课为普通所得。
QQQI 波动率介于 0.9 至 1.1 之间，股息殖利率为 12%。该基金强调「税务效率」，分配通常以「资本回报」型式进行，来源可能包含选择权溢价、股息、利息及资本利得，而非仅限于股息。
这三支基金可作为现金流，但不可取代等同现金的货币市场基金，因市场下跌时，每年本金跌幅可能超过20% 。
台湾非美国税务居民投资美国高股息，股息可能会被预扣三分之一税额。

关于本周简报提及的永丰复委托买美股 ETF 的预扣税与退税机制

去问永丰的从业人员跟他取得到一些资讯这边给老师参考
最近我在研究「复委托买美股 ETF 的预扣税与退税机制」，刚好永丰证券从业人员给我一份相当关键的资讯，我整理后想跟您分享，也想确认我理解是否正确。

一、永丰复委托的上手确实是 IBKR（大宗）

永丰证券同仁明确回复：

虽然永丰有多家上手券商，但 IBKR 是占比最多、主要对接的那一家。

这点很重要，因为：
IBKR 会自动处理 1042-S、分类配息来源，并在隔年办理退税。
因此永丰复委托的实际税务处理方式，其实「跟 IBKR 一样」。

隔年 IBKR 会根据 ETF 配息的真实性质重新分类

二、ETF 配息性质不同 → 课税方式不同
永丰同仁说明，美国会先统一预扣 30%，但那只是「初步预扣」。

隔年 IBKR 会根据 ETF 配息的真实性质重新分类：

- Dividend（股息）→ 可能需要课税
- Interest（利息）→ 多数不属美国税源
- Option Premium（权利金）→ 几乎不算美国股息
- ELN / Notes（票据）→ 非美国来源所得
- ROC（Return of Capital）→ 完全免税
因此才会出现：

扣 30% → 隔年退回绝大部分

三、对话中永丰同仁的核心重点摘要

- QQQI、JEPI、JEPQ 都属于美国市场商品，因此首次配息必须预扣 30%。
- 但这些商品的配息来源，大部分是「衍生性、权利金、债性收益」，并不是美国税法上的 Dividend。
- IBKR 会在隔年第一季将前一年多扣的金额退回。
- 因此实际税负通常很低，有时几乎接近 0%。
永丰同仁也补充：

很多网友说「没退税」，可能是因为他们的券商上手不是 IBKR、或券商未协助代办退税。

根据永丰回复整理的退税观察

1. JEPI
首次预扣税率： 30%
隔年退税率：约 0%（无退税）
是否会退税：否（N）
1. JEPQ
隔年退税率：约 80%–95%
是否会退税：会（Y）
1. QQQI
隔年退税率：约 85%–95%
是否会退税：会（Y）
补充说明：
以上比例为实务观察示意，实际每年退税比例会因 IRS（美国国税局）规范与 ETF 配息组成的差异而不同。

但从永丰＆IBKR 的说法可以看到

五、这次观察让我学到的一件事
过去我以为「美股 ETF 配息就是固定 30% 被扣死」。

但从永丰＆IBKR 的说法可以看到：

税不是扣给美国，是先扣着等分类，该退的隔年会退。

最终税负完全取决于配息来源，而不是商品表面长相。

这和房地产贷款概念完全不一样！

股票质押年龄无上限。
这和房地产贷款概念完全不一样！
房子会老会就会变得不值钱。
股票质押，股票会越变越值钱，抵押品不足，立即把你断头清仓，银行最有保障。
所以，股票质押借钱比房地产更有弹性，也没有年龄限制。

CLEC 投资理财教育学院00451 《2024年度》投资第一堂课：价值一亿元的投资人生讲座2023年12月29日 CLEC投资理财频道 https://youtu.be/4FMjmyBpTzw

市场天天都上涨很美好、很快乐

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